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在未來B2B行業格局演進過程中，焦點科技或是受益最大的電子商務平臺，在行業中地位將持續提升。

B2B行業從壟斷競爭格局逐步向競爭性更強的格局演進是大勢所趨。首先，阿里巴巴的群發詢盤模式以及近期高層大換血將影響用戶增速，市場份額可能持續緩慢下降；其次，B2B電子商務用戶很可能選擇多個平臺來規避單一渠道風險；第三，長期而言，競爭力極弱的眾多小B2B電子商務平臺有相當部分逐漸退出。

持續快于行業增速使公司顯著受益。在B2B行業仍高速增長的同時，作為市場排名第三的商務平臺，品牌、服務、客戶、資源等優勢促使公司增速快于行業，故公司在行業格局演進中仍將提高市場占有率。

對外進取和對內激勵均有舉措。2010年公司在會員人數和ARPU值上取得了雙增長，短期仍以擴規模為主，進取態勢顯現。與此同時，在原有高層持有股權的基礎上，公司正著手進行較大規模的員工股權激勵準備。

提升品質和拓展領域并行不悖。一方面，公司通過設立保險代理子公司等措施提高綜合服務水準和品質；另一方面，收購臺灣文筆天天、切入內貿服務等拓展業務的地域和領域。兩者為提升公司業績增長的質量和規模做了戰略準備。

預計公司2011-2013年EPS為1.81元、2.52元、3.28元，PE估值29.80倍、21.46倍、16.49倍。我們認為目前公司估值偏低，給予2012年30倍PE，PEG為0.8，目標價位75.60元。首次給予“買入”評級。