国产不卡在线播放-国产不卡在线观看-国产不卡在线观看视频-国产不卡在线看-九九精品久久-九九精品久久久久久久久

美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）正在考慮出臺(tái)更加嚴(yán)厲的監(jiān)管措施，以提高外國(guó)公司通過(guò)反向收購(gòu)在美國(guó)上市的門(mén)檻。美國(guó)華盛頓時(shí)間6月21日，SEC主席瑪麗·夏皮羅（Mary Schapiro）作出上述表示。但她拒絕透漏更多信息，認(rèn)為“時(shí)機(jī)還不成熟”。

夏皮羅的表態(tài)，可謂直指近期接連爆出財(cái)務(wù)造假、違規(guī)操作等消息的在美上市的一些中國(guó)概念股，這些股票中很大一部分就是來(lái)自通過(guò)反向收購(gòu)上市的企業(yè)。

“轉(zhuǎn)板前需有一定交易量”

夏皮羅當(dāng)天對(duì)媒體說(shuō)，SEC正在權(quán)衡幾個(gè)備選措施，其中包括納斯達(dá)克證券交易所提出的一項(xiàng)要求，即擬上市企業(yè)在進(jìn)入主板市場(chǎng)之前，其股票在次級(jí)市場(chǎng)上必須擁有一定交易量。

反向收購(gòu)，類(lèi)似于中國(guó)國(guó)內(nèi)的“借殼上市”，也稱(chēng)后門(mén)上市（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“APO”）。

在多層分級(jí)交易的美國(guó)，APO基本發(fā)生在場(chǎng)外市場(chǎng)（即次級(jí)市場(chǎng)，亦稱(chēng)“柜臺(tái)交易”，包括OTCBB和PINK OTC）。APO雖然是公司上市的一種合法形式，但與直接上市的首次公開(kāi)募股相比，APO上市門(mén)檻低——基本不需要什么財(cái)務(wù)和治理指標(biāo)，審核程序和要求較為寬松，費(fèi)用也相對(duì)較低，且充斥著廉價(jià)的“殼資源”，以至于相當(dāng)一部分資質(zhì)不高、規(guī)模不大的公司選擇通過(guò)APO方式登陸場(chǎng)外市場(chǎng)，然后再轉(zhuǎn)板登陸紐交所、納斯達(dá)克或中等規(guī)模的美交所等主板市場(chǎng)。

雖然此次夏皮羅的表態(tài)針對(duì)的是所有通過(guò)APO在美上市的海外公司，但不可否認(rèn)的是，在這批APO公司中，中資企業(yè)占據(jù)了較高比例。SEC數(shù)據(jù)顯示，自2007年1月以來(lái)，美國(guó)有約600起反向收購(gòu)案例，其中超過(guò)150起來(lái)自中國(guó)。并且，近期因財(cái)務(wù)審計(jì)問(wèn)題，這些公司（或出身于APO的公司）引爆了一場(chǎng)前所未有的“誠(chéng)信危機(jī)”，遭到了華爾街空頭的大肆圍獵。

華爾街日?qǐng)?bào)及旗下的《巴倫周刊》自去年年中起，便開(kāi)始大力關(guān)注在美APO上市公司中中國(guó)企業(yè)的問(wèn)題，并完整地披露了一條由上市中介方和華爾街做空機(jī)構(gòu)組成的、針對(duì)APO中國(guó)公司的利益鏈。

針對(duì)涉嫌財(cái)務(wù)造假等問(wèn)題的APO公司，SEC于去年成立了一個(gè)特別小組對(duì)此進(jìn)行專(zhuān)門(mén)調(diào)查。今年4月，SEC委員阿吉拉爾（Luis Aguilar）承認(rèn)，SEC正在調(diào)查其中一些公司。阿吉拉爾說(shuō)，盡管絕大多數(shù)此類(lèi)公司可能是合法企業(yè)，但其中越來(lái)越多的公司或存在會(huì)計(jì)問(wèn)題，或根本就是一個(gè)皮包公司。上周，SEC還警告投資者，謹(jǐn)慎選擇針對(duì)反向收購(gòu)上市企業(yè)的投資。

納市也在考慮類(lèi)似措施

夏皮羅21日還表示，SEC正與中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作，以應(yīng)對(duì)上述問(wèn)題。除SEC外，美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)（PCAOB）也透露，將與中國(guó)就增強(qiáng)在美國(guó)上市的中資企業(yè)透明度達(dá)成協(xié)議。而納斯達(dá)克證交所也在考慮出臺(tái)新措施，加強(qiáng)對(duì)反向收購(gòu)的監(jiān)管。

PCAOB是在安然事件后依據(jù)薩班斯法案成立的，其職責(zé)是監(jiān)管公眾公司的審計(jì)，保護(hù)投資者利益。夏皮羅稱(chēng)，PCAOB目前還無(wú)法有效地對(duì)在美上市的海外公司進(jìn)行有效監(jiān)管，SEC正幫助他們推動(dòng)這項(xiàng)工作。

PCAOB之所以無(wú)法對(duì)國(guó)外上市公司進(jìn)行有效監(jiān)管，源于兩個(gè)主要原因。受跨境監(jiān)管制度的約束，PCAOB無(wú)法對(duì)一些國(guó)家、地區(qū)的公司進(jìn)行實(shí)地審查，包括中國(guó)。其次，很多跨國(guó)公司擔(dān)心引起財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)混亂，而不愿意從美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）轉(zhuǎn)向國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（IFRS）。

PCAOB近期備受壓力，因被美國(guó)投資者指責(zé)其在中國(guó)公司造假丑聞中失職。該機(jī)構(gòu)在今年5月底給早報(bào)記者的郵件回復(fù)中表示，他們希望今年下半年與中國(guó)達(dá)成雙邊框架協(xié)議，中國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)能允許PCAOB對(duì)中國(guó)赴美上市企業(yè)進(jìn)行實(shí)地檢查，雙方可以制定出合適的特別調(diào)查機(jī)制；同樣的，PCAOB也將賦予中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)同等權(quán)力，可以對(duì)在中國(guó)上市的美國(guó)企業(yè)進(jìn)行實(shí)地調(diào)研。PCAOB還透露，一直在說(shuō)服中國(guó)允許美國(guó)檢察方徹底檢查在美國(guó)上市的中國(guó)企業(yè)的審計(jì)，雙方的協(xié)商已長(zhǎng)達(dá)4年之久。