最近，中國科技公司首次公開募股（IPO）的表現，不及美國同類公司。據數據提供商Dealogic的一項分析，截至美國當地時間7月11日，2010年初以來上市的23家中國科技公司股價平均較發行價上漲6%。同期上市的43家美國科技公司股價平均較發行價上漲了41%。
按投資管理公司Oberweis Asset Management總裁奧布韋斯（James Oberweis）的話說，投資新上市的中國科技公司股票，是一場高風險、高回報的游戲。
這場游戲將迎來新賭注：7月1日，迅雷公布了IPO的定價條款，預計將在本月下旬在納斯達克股市開始交易。據康涅狄格州格林威治的IPO研究公司Renaissance Capital說，迅雷有望成為今年第12家申請在美上市的中國公司。
迅雷的上市之路并不平坦，隨著中國概念股危機的爆發，投資者對中國互聯網公司的歡欣被擔憂所取代。
這種既期待又不安的情緒，令過去一年中，中國概念股的股價每日波動劇烈。
據投資管理公司AlphaShares說，自去年10月以來，衡量中國市場波動程度的AlphaShares中國波動指數一直普遍高于芝加哥期權交易所波動指數。該公司跟蹤在香港和紐約上市的中國公司的表現。
MarketWatch對FactSet Research有關2010年初以來在美上市公司的數據進行分析后發現，新上市的中國科技公司股價周漲跌幅度往往是標準普爾500指數的兩倍。
Oberweis的帕普說，部分投資者變得焦躁起來，擔心長線掙不了錢；現在快錢正在撤出，股票在失去支撐。
據Ipreo數據，第二季度進行IPO的中國新股已較發行價下跌19%，而美國新股較發行價上漲了8.9%。
美國當地時間13日，當當網股價收于12.70美元，上漲2.6%。該公司IPO價格是每股16美元，去年12月在紐約證券交易所開始交易時的價格是24.50美元。
人人網當天上漲7.7%至每股10.25美元。該公司IPO價格為每股14美元，今年5月份在紐約證券交易所開始交易時的價格是19.50美元。
據FactSet的估值數據，當當網目前相對于2012年預期利潤的市盈率是107倍左右，人人網相對于2012年預期利潤的市盈率在207倍左右。
當然，高估值并不僅限于新近上市的中國互聯網企業。5月份上市的美國社交網站LinkedIn Corp.，目前相對于2012年預期利潤的市盈率在290倍左右。
相比之下，谷歌Google Inc.估值相對便宜，相對于2012年預期利潤的市盈率只有13.6倍，亞馬遜相對于2012年預期利潤的市盈率在57倍左右。
Ipreo Capital Market Analytics分析師Shanna Liu說，有很多風險高、換手率也高的對沖基金在投資中國科技公司IPO，推高首日價格。
她說，它們往往在幾個季度之后就變現撤出，集中于新興市場概念的就只剩下機構投資者和基金；隨著眼下短線投資者轉手賣掉股票，拋盤壓力可能會越來越大；而一旦成交量下降，空頭就開始入場了。
（注：本文摘自MarketWatch，有大幅刪節） |
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