9月28日，怡亞通（002188.SZ）更新其非公開發行股票預案，確定募集資金金額不超過9.5億元。
由于增發，怡亞通又被市場討論火熱。記者查閱資料發現，在短短4年時間里怡亞通有8位副總經理辭職，這或是A股市場獨一無二的風景。
不僅如此，怡亞通的資產負債率一直居高不下，平均值高達88.03%，在行內排名第一。而且在2006年到2007年上市后，銷售毛利率馬上變臉，從70.19%驟降至14.37%，降了近80%。
4年8位副總辭職
怡亞通，主要從事供應鏈信息服務等供應鏈管理服務，于2007年11月上市。就在上市前夕，怡亞通就發生人事震蕩。據招股書，2007年3月、4月，同樣身兼兩職的董事、副總經理印健、金軍平先后離職。獨董沈士成、劉京湘、白鋼、王耀球，監事吳暹進在2007年3月1日同時辭職。
此間，坊間傳聞高管離職系因董事長兼總經理周國輝對二者待遇不公所致。印健、金軍平早在2003年7月、2002年2月已進入該公司。此后，印健在2005年9月起擔任公司董事、 副總經理，主要負責上海地區業務拓展。金軍平在2004年2月起擔任公司董事、副總經理，主要負責公司融資業務，分管金融管理部。但是接下來直至印、金二人離開，周國輝并沒有給予這兩位肱骨之臣以股權激勵。
根據wind的數據，這兩者在2007年4月共同跳槽至飛馬國際，同期一起跳槽的還有在怡亞通的運營總監曹杰，曹杰后來也在印所在的公司擔任副總經理。沒多久，飛馬國際在2008年1月上市，比怡亞通晚兩個月。
其實，在印健辭職并不是副總經理們辭職的第一炮，根據招股書，早在2005年6月，陳書智就辭去副總位置。同年10月，李倩儀辭去董事及副總經理職務，2009年任偉光、william Choo、鄭德威兩位辭去副總經理職位。
毛利率從70%驟降至14%
除了上述人才管理以及高管辭職問題，從一些財務數據來看，怡亞通有些財務數據顯示其風險問題。
怡亞通有一組數據引起記者的注意，那就是從2004年度至2010年度，該公司的資產負債率分別是93.34%、95.71%、94.28%、82.99%、76.29%、85.19%、88.44%。這七年來的資產負債率居高不下，平均值高達88.03%。
在申萬物流細分行業里，行內這幾年的平均資產負債率為52.28%。從這七年來的平均資產負債率來看，怡亞通排行第一，比第二名的飛馬國際（002210）高出將近13個百分點。而且2004年至2010年，怡亞通的銷售毛利率分別為79.10%、74.87%、70.19%、14.37%、8.54%、10.60%、7.46%（根據wind的數據）。可以看出，就在2006年到2007年上市后，銷售毛利率馬上變臉，從70.19%驟降至14.37%，降了近80%。而同樣做供應鏈的飛馬國際卻相對平穩，2006年和2007年的銷售毛利率為22.89%、14.44%。
而怡亞通在上市之前的毛利率一直高得離奇。按照著名會計師夏草的說法，毛利率變臉非常突然，而且上市之前的毛利明顯比行內高，將意味著這家公司可能出現虛假。 |
浙公網安備 33038102330897號