| 北京時間11月17日消息，據國外媒體報道，美國科技博客seekingalpha今天發表了署名為張江（Jiang Zhang）的分析文章。該文章認為，攜程網（納斯達克證券代碼：CTRP）自本周一發布2011年第三季度財報以來，股價已經大幅下跌，但此下跌可能將會投資者提供更多的投資商機。seekingalpha文章內容如下：
攜程網2011年第三季度業績概要：
攜程網第三季度營收達到1.53億美元，同比增長20%；酒店預訂業務營收同比增長17%、環比增長12%；機票預訂業務營收同比增長22%，主要受益于預訂數量同比增長16%以及傭金也同比增長6%。
攜程網第三季度旅游度假業務收入同比增長22%、環比增長58%；商旅業務營收同比增長28%、環比增長10%。
攜程網第三季度毛利率達到77%，同比下降1%；運營利潤達到4800萬美元；不計股權獎勵開支在內不按照美國通用會計準則計量的運營利潤達到6200萬美元。
攜程網第三季度凈利潤達到5100萬美元，同比增長2%。與此同時，攜程網還預計該公司2011年第四季度營收將同比增長15%到20%。截至2011年9月30日，攜程網總現金余額達到6.64億美元。
我認為是利好的因素：
盡管攜程網去年第三季度因上海世博會而獲得了較的業績增長，但今年第三季度，攜程網營收同比仍大幅增長20%；酒店預訂業務的傭金保持相對穩定，但該公司的合作的酒店數量都有所增多，能源確保房源的房間數量也增多。
攜程網第三季度機票營收超出了公司管理層的預期，高出了15%到20%，此增長速度大約是業界平均水平的兩倍。由于國內業務的增強，攜程網第三季度的度假旅游業務營收也同比增長了50%，但在中國大陸之外的海外市場上，該業務營收較差，增長動力不足，特別中國香港和中國臺灣等地區的市場，但是，商業活動量的增加在一定程度上彌補了這一劣勢。今年第三季度，休閑度假和商旅度假營收約占攜程網當季總營收的20%，去年同期這一比例是17%。
最后，攜程網新推出的火車票服務業務也為該公司的業績增長提供了一定的動力，過去三個月中，此業務已經拓展到中國的14個省區，而攜程網的競爭對手藝龍（納斯達克證券代碼：LONG）目前還沒有提供火車票業務。事實上，火車票業務對攜程網鞏固未來在中國休閑度假市場上的領先地位具有非常重要的作用，因為在中國市場上，火車乘客數量高達14億左右，而航空乘客數量只有2.7億左右，毫無疑問，火車票業務將給攜程網的未來發展提供更多的增長機遇。
我認為是不利的因素：
在此之前，我曾經預計攜程網將面臨一些宏觀形勢方面的困境，這種困境可能要延續到2012年初，因為在此期間，航班和乘客數量都將會減少。
另外，由于攜程網加大投資，以便與藝龍展開競爭，例如提供與藝龍類似的價格優惠或給客戶返還代金券或回扣等，這些措施可能會降低攜程網的利率。攜程網于2009年秋季開始效仿藝龍的這一戰略，當時藝龍開始向客戶提供代金券等，正是因為這一原因，藝龍當時的酒店預訂數量在一年之內曾一度大漲，從占攜程網同類業務30%的水平增加到40%。
但是，烏云背后也可能有陽光。攜程網自本周一以來，股價已經下跌了20%，目前的交易股價大約是明年每股攤薄收益的20倍左右，這已經接近金融危機期間的最低水平。除此之外，攜程網在短期內還面臨利率壓力以及競爭壓力加劇的困境，但是，我認為，由于行業的強勁發展勢頭以及自身的品牌影響力，攜程網正在投資未來，將來將給對手產生很大的壓力，也就是說，攜程網也給投資者帶來了新的投資機遇，預計未來三年時間，攜程網每年增幅將在20%到25%。 |
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