| 11月22日報道，一家名為“渾水”的國外研究公司80頁的沽空報告，讓分眾傳媒的股價一夜跌去39%，15億美元隨之蒸發(fā)。
事件背后，究竟是這家做空機構(gòu)故意獵殺中國概念股，渾水摸魚?還是分眾本身確實存在著造假的貓膩？
渾水報告的價值和可信度
渾水沽空分眾依據(jù)的要點如下：
其一，分眾內(nèi)部人士通過買入和賣出子公司好耶獲利7010萬美元，導(dǎo)致股東虧損1.596億美元。自分眾傳媒進行首次公開招股以來，公司內(nèi)部人士已拋售至少價值17億美元股票（占據(jù)分眾價值三分之二）。
其二，分眾過度夸大網(wǎng)絡(luò)中的電視屏數(shù)量。
其三，分眾掩飾了因為收購價格過高，導(dǎo)致資產(chǎn)虧損達11億美元，其中的一些收購甚至子虛烏有。
對此報告，分眾CEO江南春在微博中稱之為造謠，是對方聯(lián)手做空基金惡意圖利?！斑@些人應(yīng)該得到法律的懲處!”江南春顯得有些氣憤。
如果，真如江南春所說，渾水這種把水搞混的這種方式是否合規(guī)、合法？該研究機構(gòu)的投資報告，到底有多高的價值和可信度？
讓我們先來了解一下這家研究機構(gòu)：渾水近年多次圍剿在美上市的中國概念股，自2010年3月以來連續(xù)發(fā)表了做空中國概念股的報告。
有消息指出，渾水通過出售負面報告給相關(guān)的機構(gòu)，讓這些大資金提前“融券”賣出相關(guān)公司股票，待該股暴跌后，再以低位買入，從中牟利。
此前，渾水曾對展訊做空過，指責(zé)展訊存貨、稅收異常，可能存在財務(wù)造假。當(dāng)日，展訊股價跌幅也一度超過30%。最終，展訊以亮麗財報，回擊做空。
當(dāng)時，渾水創(chuàng)始人卡森-布洛克也承認自家失敗：“如果展訊針對渾水疑問做出符合事實的恰當(dāng)回應(yīng)，那么必須承認，是我們將該公司財報中的一些疑點誤解為危險的信號”。
除了展訊之外，遭遇做空機構(gòu)錯殺的并非個例，此前的斯凱、泰富電氣、360和在加拿大上市的嘉漢林業(yè)都成為被錯殺的典型案例。
為何叮分眾 如何應(yīng)對？
眼下，對于渾水報告指出的疑點，到底是否屬實，外人還無從得知。
而易凱資本在官方微博中指出，渾水潑的這一瓢是渾水，很多指責(zé)經(jīng)不起推敲。“近一年來，做空機構(gòu)利用市場脆弱心態(tài)屢屢得手，把一種新的商業(yè)模式推向極致，監(jiān)管機構(gòu)對此理應(yīng)有所作為。對價值投資者來說，昨夜之后的分眾應(yīng)該是一個難得的投資機會。 ”
易凱資本CEO王冉則表示：“中國企業(yè)自己需要反思，蒼蠅不叮無縫的蛋,之所以被圈定為做空目標(biāo),是由于一些中國企業(yè)在誠信方面的確存在嚴重問題。只有讓不誠信的中國企業(yè)傾家蕩產(chǎn),才能讓誠信的中國企業(yè)健康成長?！?/P>
知名律師于國富(微博)則做客騰訊微博“微訪談”剖析事件本身。他說：“不要在宏觀上抱怨，而要仔細研究做空機構(gòu)的報告，指出其中的明顯錯誤?！彼ㄗh聘請資深美國證券律師來操作。
“不過，由于中國企業(yè)目前對于美國證券市場的規(guī)則并不十分熟悉，運用游戲規(guī)則的能力還不到位，導(dǎo)致部分做空機構(gòu)大規(guī)模選擇中國概念股來做空。”在于國富看來，做空行為本身并不直接違法，但，通過毫無根據(jù)的做空言論，誤導(dǎo)股價，從中牟利，則嚴重違法。
資料顯示，從1933年到1940年，美國相繼出臺了《證券法》等一系列法律，將市場操縱認定為犯罪。2002年通過的《公眾公司會計改革和投資者保護法》（即薩班斯法）規(guī)定，任何人通過信息欺詐或價格操縱在證券市場獲取利益，最多可監(jiān)禁25年或處以罰款。
值得一提的是，為什么做空機構(gòu)叮上了國內(nèi)的分眾，不去做空微軟、蘋果？
“因為這些公司已經(jīng)建立了全面的防范機制，并且與美國股民零距離，做空機構(gòu)無法從做空這些公司牟利。而中國概念股，對于美國股民來講，還是比較神秘的，并且目前還沒有建立完善的防范機制，也沒有充分熟悉游戲規(guī)則?！庇趪蝗绱藦娬{(diào)。
而此前，中國概念股入麥考林等已經(jīng)遭遇誠信危機，并出現(xiàn)各種財務(wù)丑聞，這也成為做空機構(gòu)的考慮的一個因素。
做空已經(jīng)形成，對于分眾而言，具體如何應(yīng)對才是眾人關(guān)注的問題。
“大家放心，分眾對Q4已給的業(yè)績預(yù)測充滿信心。”江南春對未來信心滿滿。然而要等到第四季度財報公布，尚需時日。
對于眼下，有人提議江南春回購分眾股票以應(yīng)對，至于其后續(xù)會采取怎樣的具體措施應(yīng)對，我們靜觀其變。 |
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