| 北京時間12月3日消息，據(jù)國外媒體報道，科技博客作者尼古拉斯·卡爾森（Nicholas Carlson）周五撰文稱，從目前的情況來看，雅虎董事會很可能與私募公司銀湖和馬克·安德森（Marc Andreessen）旗下的風(fēng)投公司安德森·霍洛維茨基金（Andreessen Horowitz）簽署協(xié)議，建立聯(lián)盟。
依據(jù)這一計劃，雅虎將會發(fā)行新股，并把它們出售給新投資人，然后利用募集到的現(xiàn)金從老投資人手中回購股票。作為該協(xié)議的一部分內(nèi)容，雅虎聯(lián)合創(chuàng)始人楊致遠仍將保留其董事會的席位。也就在周五早晨，科技博客Silicon Alley Insider創(chuàng)始人亨利·布洛吉特（Henry Blodget）曾詳細披露了雅虎的這一計劃，并總結(jié)說這可能是雅虎的正確選擇。
不過一位接近雅虎的消息人士對此持頗有微詞。以下是該消息人士的論據(jù)改述內(nèi)容：
首先：雅虎并不是一家處于危險之中的公司。
雅虎今年的營收將超過40億美元，未計入利息、稅費、折舊和攤銷之前的凈利潤（EBITDA）超過了12億美元。華爾街沒有一位分析師認為這樣的公司會瀕臨破產(chǎn)，也沒人認為這樣的公司需要注入現(xiàn)金。絕大多數(shù)瀕臨破差的公司都需要資本注入，因此簽署的協(xié)議都是片面、負有法律責任的。
就雅虎而言，該公司仍然保持盈利，且沒有任何債務(wù)，資產(chǎn)負債表中擁有巨大的價值。該公司自身就能夠通過借債籌集20億美元至40億美元，然后回購股票。該公司并不需要私募公司來幫助公司完成這一目標。
私募通過私人投資公開股票（PIPE, private investment in public equity）這種頗具爭議的方式收購雅虎，可能會削弱現(xiàn)有股東的勢力，這種模式可能無法令投資人滿意。包括雅虎最大股東、美國對沖基金公司Third Point基金經(jīng)理丹·勒布（Dan Loeb）可能會公開反對雅虎采用PIPE這種模式，而且很可能會對雅虎提起訴訟。
通過PIPE，能夠讓銀湖或者德太投資（TPG Capital）攜手楊致遠和大衛(wèi)·費羅（David Filo，雅虎另外一位創(chuàng)始人）控制雅虎。風(fēng)險投資公司獲得的19.9%的股份，加上楊致遠、費羅持有的10%股份，以及雅虎隨后進行的股票回購，將會讓他們持有的雅虎股權(quán)繼續(xù)提升。
如果PIPE交易獲得通過，股東和雅虎員工的股票將會受到不公正的待遇，因為這會稀釋他們持有的流通股。所有人回顧一下銀湖如何對待Skype，就可以明白雅虎股東將會面臨什么樣的情況。德太投資也做過類似的事情。
其次：關(guān)于安德森·霍洛維茨基金
安德森是Facebook、惠普和其它10家公司董事會的董事，而且他當前掌管著兩家基金，第三家基金正在籌劃之中。如果要他出任需要一位全職執(zhí)行董事長公司的執(zhí)行董事長，相信他只會把有限的時間投入到這家需要精神領(lǐng)袖的公司。還有，安德森的強項在于愿景和挖掘人才，而不是企業(yè)運營。
卡爾森的理解時，在出任雅虎執(zhí)行董事長之后，安德森會采取一連串的動作。首先是獲得公司控制權(quán)；其次是把自己的其它公司與雅虎進行合并（或許可能是Zynga）。通過這種方式，無論是安德森·霍洛維茨基金，還是其它基金，都會實現(xiàn)雙贏。
通過PIPE，楊致遠將繼續(xù)能夠控制公司。這正是雅虎董事會當前對楊致遠感到擔心的原因。在雅虎內(nèi)部，雅虎員工早已將楊致遠排斥在外。他不僅破壞了股東價值，而且還暗地破壞每一位首席執(zhí)行官--從蒂姆·庫格（Tim Koogle）到塞梅爾，再到近期的卡羅爾·巴茨--把雅虎作為他自己的個人平臺，來操縱他想做的任何事情。
所以肯定的是，如果進行了PIPE，楊致遠和費羅將成為贏家，輸家則是雅虎董事會和所有的公司股東，以及公司員工。
最佳解決方案：
當前有傳聞稱，馬云(微博)正在與雅虎進行談判。與此同時，多家私募公司可能會購買雅虎來控制公司，然后再出售運營業(yè)務(wù)。所有人都將從中受益，馬云能夠贖回阿里巴巴集團的股份，雅虎員工也能夠兌現(xiàn)自己所有的股票。 |
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