| 北京時間2月7日消息，據國外媒體報道，搜狐（納斯達克證券代碼：SOHU）周一發布了2011年第四季度及全年未經審計財報。財報發布后，搜狐董事會主席兼首席執行官張朝陽、聯席總裁兼首席財務官余楚媛及聯席總裁兼首席運營官王昕召開電話會議，回答了投行分析師提問。以下為搜狐電話會議答分析師提問內容摘要：
摩根大通分析師韋迪（Dick Wei）：根據搜狐第一季度的業績預期，扣除17173的營收后，公司品牌廣告營收環比下滑了18%，弱于正常季節性水平。能否談談其原因？預計2012年全年廣告業務發展趨勢如何？
張朝陽：今年春節對公司品牌廣告營收造成的影響大于過去幾年。正常情況下，春節會在2月份，1月仍是工作與決策月，今年情況有所不同。
王昕：是這樣。正如張朝陽提到的那樣，因為第一季度通常增長放緩。今年農歷新年較早，因此對公司的品牌廣告業務影響更大。
張朝陽：今天窗外仍有爆竹聲。今天還是春節。
王昕：關于你的第二個問題，就宏觀經濟而言，我們對此并不樂觀。但是隨著中國網民數量達到5億人，我們預計2012年廣告營收仍將會穩步增長。具體來講，我們仍無法確定整個汽車行業的狀況。因為去年汽車行業廣告較為疲弱，今年還未清楚看到這個行業的態勢。同時，由于在線視頻高速增長，我們看到快速消費品行業廣告實現強勁增長。現在預測整年增長水平還為時過早，我們可能在以后討論具體的增長水平。
巴克萊銀行分析師埃利西亞·雅普（Alicia Yap）：剛才提到快速消費品廣告和網絡游戲業務對搜狐第四季度業績的推動，而暢游的數據顯示，第四季度17173增長速度達65%，而門戶業務整體上只增長了29%，因此能否具體談談汽車、房地產等類型廣告收入的增長情況？第四季度網絡視頻業務增長如何？
余楚媛：搜狐視頻業務2011年全年增長約100%。
張朝陽：搜狐視頻業務2011年整體增幅事實上達到了120%，第一季度預計將保持同等水平。
余楚媛：第一季度，汽車和廣告類廣告合在一起占總收入的50%。
美林分析師艾迪·梁（Eddie Leung）：視頻領域用戶流量的潛在競爭程度有多大呢？視頻與傳統門戶如何競爭用戶及廣告收入？
張朝陽：搜狐的門戶和視頻業務是相輔相成的，因為用戶進入搜狐門戶網站，瀏覽新聞和不同的內容、信息。與此同時，他們也會瀏覽大量視頻。這兩種業務實際上是互相增強，這就是搜狐視頻與其他垂直視頻競爭的優勢所在。實際上，這在平臺上增加了用戶活躍度而不是競爭流量。
王昕：我想我們能夠看到不同的廣告商鐘情于不同的平臺。舉例來說，制造業、房地產和金融業喜歡門戶網站的廣告，而快速消費品行業喜歡視頻廣告。所以不同的平臺針對的是不同的產業。
張朝陽：許多新廣告客戶來自傳統的電視廣告領域，他們之前未曾嘗試在線廣告。受政府頒布的電視劇中禁止插播廣告政策所驅動，這些客戶開始投放在線廣告。
摩根士丹利分析師Yu-Heng Fan：我的問題與倫敦奧運會有關。基于你們的歷史經驗，倫敦奧運會將會給搜狐品牌廣告業務帶來多少推動力？
余楚媛：我們已經制定出了2012年奧運會報道計劃框架，并剛推出奧運會銷售工具。截至目前，我們還沒有獲得大量的業務，但我認為在推動第三季度廣告收入方面，奧運會將是一個非常重要的事件因素。目前預測確切的提振規模還為時尚早。但可以想象的是，與2008年北京奧運會相比，倫敦奧運會對中國市場和對搜狐廣告收入的影響都會小很多。
摩根士丹利分析師Yu-Heng Fan：倫敦奧運會與2004年雅典奧運會相比如何？
余楚媛：我認為這很難進行比較。因為8年過去了，中國互聯網產業和廣告市場已經發生了翻天覆地的變化。我認為兩者之間沒有可比性，完全無法進行比較。用戶基數和廣告客戶數量都發生了巨大的變化，因此完全無法進行比較。
瑞士信貸分析師張永恒（Wallace Cheung）：目前在在線視頻領域存在多家網站，盡管搜狐是其中的領導者之一，但是顯然對于內容以及用戶流量的競爭仍然非常激烈，目前有很多關于合作以及整合的探討，張朝陽對于在線視頻市場今年的發展有什么看法？搜狐是否有意進行這樣的合作或者整合？準備在什么時候實施？
張朝陽：我認為，2011年搜狐在獨立用戶訪問量以及視頻瀏覽量方面都取得了顯著增長與成功，我們現在已經成為該領域的第二位，對未來發展也充滿信心。我們相信，通過獨家、優質電視劇及電影內容、新聞短視頻和用戶原創內容的快速增長，并且當用戶每天來到搜狐平臺瀏覽新聞的時候，他們可以方便地點擊觀看視頻，而不用考慮其他視頻網站。搜狐視頻有信心參與競爭，并維持第一集團地位。
至于整合，我們沒有目前沒有探討任何交易或者與任何網站進行整合。中國互聯網領域一個特色是，網站整合沒有那么容易，發生得也不會那么早，回首過去十年，中國各大門戶網站沒有進行什么整合，這與美國的情況相差很大，原因也有很多，包括創業者的自尊心、對員工的保護以及挽留人才等問題，都使網站整合難以輕易完成。
麥格理證券分析師邵炯（Jiong Shao）：搜狐向暢游出售17173對損益有影響嗎？視頻業務的重要性日益增長，請介紹一下第四季度視頻對收入的貢獻。
余楚媛：搜狐向暢游出售17173的工作已經完成，雙方之間的費用支付和所有權轉移已經完成，17173所有權也已歸入暢游名下。在2011年第四季度，17173所有權歸搜狐，因此17173營收記入搜狐名下，從2012年1月開始，17173歸暢游所有。
張朝陽：2011年搜狐在線視頻廣告收入為人民幣3.7億元，廣告增長率為120%。展望2012年，我們預計在線視頻廣告收入將實現翻番。
高盛分析師凱瑟琳·梁（Catherine Leung）：搜狐2011年下半年視頻支出大幅上漲。今年是否會繼續大幅購買內容？相關成本是否會上升？
張朝陽：在去年下半年的內容采購中，我們購買了很多將在2012年第一季度和第二季度上映的熱門電視劇，而其它視頻播放網站也持有其他電視劇的獨家播放權。因此視頻網站之間開始進行內容交換，我們可以利用擁有獨家播放權的電視劇進行交換。我們擁有廣泛的電視劇內容，這意味著視頻內容整體成本上升趨勢開始放緩，視頻網站開始愿意分享和交換內容。這意味著2012年內容支出成本將達到頂峰。不過，此前購買的視頻，成本也將在2012年分期攤銷。
瑞士銀行分析師加里·勒甘（Gary Ngan）：搜狐今年的業績展望頗為謹慎，是否因為今年春節來的較早，導致沒有足夠的數據可供依賴？還是你們在進行業績展望的時候已經考慮了春節較早這個因素？
余楚媛：春節開始的時間是1月23日，人們一般在一個周之前就開始放假了。因此，在春節之前，我們有兩星期的時間向我們的廣告主收集訂單。而部分人到明天才開始上班，也就是正月十五之后。因此，我們擁有的數據非常有限。根據我們目前擁有的數據，我們今天公布了第一季度的業績展望。我們不能說這是否保守，因為這根據的是我們所擁有的全部數據。正如之前提到，2012年宏觀經濟環境不如我們希望的那么樂觀，從央視廣告拍賣的形勢就能看出一些端倪。這是現在能找到的最好數據了。
瑞士銀行分析師加里·勒甘（Gary Ngan）：剛才提到了“限廣令”的正面影響，今年在線視頻廣告領域會因此實現加速增長嗎？
張朝陽：限廣令為視頻廣告業務帶來一些正面影響，但目前仍無法確定其帶來的確切效應。今年搜狐希望視頻業務能夠同比增長一倍。 |
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