| 盛大私有化退市，與國(guó)內(nèi)股市實(shí)行的強(qiáng)制退市是兩個(gè)概念。前者是公司的自愿行為，而后者則是公司不得不接受的強(qiáng)制退市。在美國(guó)股市私有化退市的中國(guó)公司并不少，如同濟(jì)堂、樂(lè)語(yǔ)中國(guó)、安防科技等等，這些公司選擇退市很多是認(rèn)為公司在美國(guó)股市被極度低估，與高昂的上市成本相比，退市成為最好的選擇。當(dāng)然，美國(guó)股市中的國(guó)內(nèi)公司也有采取增持公司股份來(lái)提振公司股價(jià)的，只不過(guò)私有化退市的決策更為激進(jìn)和大膽。從盛大私有化退市來(lái)看，國(guó)內(nèi)股市相比美國(guó)股市要寬松得多，尤其在對(duì)上市公司的盈利要求和透明化上，盛大主動(dòng)退市很重要的一個(gè)原因就是美國(guó)股市不會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)不好長(zhǎng)期忍耐，而在公司決策上卻不得不非常透明，很多決策要符合公司短期盈利需求，這往往造成和公司高層決策的矛盾。如此看來(lái)，國(guó)內(nèi)股市對(duì)上市公司的透明度要求還是太低，而投資者與美國(guó)股市的投資者相比，國(guó)內(nèi)投資者過(guò)于弱勢(shì)。
可以預(yù)見(jiàn)的是，盛大網(wǎng)絡(luò)完成私有化退市之后，公司回歸A股市場(chǎng)尋求更高的估值是大概率事件，畢竟，無(wú)論從哪個(gè)角度看，在國(guó)內(nèi)A股上市盛大網(wǎng)絡(luò)都能夠取得比美國(guó)股市更高的估值和更熱情的歡迎。在2011年的3月份，作為政協(xié)委員的陳天橋，提出了《加速推進(jìn)國(guó)際板上市，助力紅籌“孤兒股”歸國(guó)效力》提案，在提案中陳天橋從盛大自身感受出發(fā)，把公司自比作“孤兒股”，表達(dá)了歸國(guó)效力的意愿。可見(jiàn)，盛大從美國(guó)私有化退市之后，在A股上市是早晚的事。相對(duì)于在美國(guó)股市上市來(lái)說(shuō)，因?yàn)楹芏嗤顿Y者都是盛大網(wǎng)絡(luò)的用戶，更能夠認(rèn)可盛大網(wǎng)絡(luò)的產(chǎn)品和影響力。當(dāng)然了，最讓陳天橋?qū)股市場(chǎng)動(dòng)心的恐怕是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的透明度要求要低很多，這可能是陳天橋最開心和心照不宣的了。
私有化退市之后的盛大網(wǎng)絡(luò)非常有可能會(huì)在資本市場(chǎng)上卷土重來(lái)，但無(wú)論其何去何從，其私有化退市的案例至少告訴中國(guó)投資者和企業(yè)三個(gè)啟發(fā)：一是去美國(guó)上市沒(méi)有企業(yè)想象的那么簡(jiǎn)單，更沒(méi)有一本萬(wàn)利那么美好。二是那些在海外上市的優(yōu)秀公司應(yīng)該學(xué)會(huì)激流勇退，在合適的時(shí)候退出美國(guó)股市的舞臺(tái)，國(guó)內(nèi)股市和投資者會(huì)更認(rèn)可國(guó)內(nèi)優(yōu)秀公司的價(jià)值。三是從另外一個(gè)側(cè)面看，盛大網(wǎng)絡(luò)樂(lè)于從美國(guó)股市私有化退市，以及國(guó)內(nèi)股市鮮有公司敢于主動(dòng)退市，監(jiān)管者只能出臺(tái)強(qiáng)制退市政策而言，國(guó)內(nèi)A股對(duì)于上市公司的制約和監(jiān)督還有深入的空間，管理層在提高公司上市之后的透明度成本，強(qiáng)化對(duì)公司盈利能力的督促與監(jiān)管上還需要下功夫。這些或許是盛大網(wǎng)絡(luò)私有化退市事件給我們A股市場(chǎng)最大的啟示了 |
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