9天票房超過7億元。
于2013年蛇年大年初一上映的《西游·降魔篇》(下稱《西游》)以超預期的成績催熱了華誼兄弟傳媒股份有限公司(300027.SZ，下稱“華誼”)的股價。春節(jié)前華誼受市場追捧，6個交易日內(nèi)股價漲幅逾25%, 2月18日再度大漲8.58%，當日幾近漲停。
2012年年末曾因《一九四二》票房不佳導致股價跌停的華誼，終于在蛇年春節(jié)憑借影片《西游》揚眉吐氣。不過，盡管票房一路走高，但《西游》的票房分賬卻一直是個謎。文化中國傳播相關負責人對《中國經(jīng)營報》記者表示，華誼并不是《西游》的投資方，僅是發(fā)行商。
然而，華誼卻堅稱自己是投資方之一，在外界對其旨在“做高股價”的質疑之下，如何穩(wěn)定股價成為擺在華誼面前的問題。2月20日，華誼總裁王中磊在接受本報記者獨家專訪時表示：作為《西游》的運營者，他目前深感“壓力山大”。
被疑做高股價
“華誼讓外人感覺它參與了投資，因為這樣對股價有幫助。華誼去年遭遇《一九四二》票房不佳帶來的股票跌停，他們希望借發(fā)行《西游》提振股價，現(xiàn)在華誼股價是被人為做高了。”
周星馳蟄伏四年之后執(zhí)導的喜劇片《西游》自公映以來，票房一路勢如破竹，大年初一即斬獲7685萬元，在2月14日情人節(jié)當日票房更是高達1.22億元，刷新中國影史單日票房紀錄。
如此高的票房，中國娛樂第一股的華誼受益幾何?作為影響上市公司業(yè)績的重大事項，本應在報表中有詳細的信息披露。關于華誼在《西游》中的出資比例，卻一直是一個謎。多方猜測引發(fā)了人們對于華誼是投資方還是發(fā)行商身份的質疑。
對于華誼身份的質疑始于2月5日投資方之一比高集團董秘易作汶的表態(tài)：“公司在2012年11月底公告《西游》投資者后沒有引入新投資者。”比高集團在2012年11月20日公告顯示，除比高集團外，《西游》其他股權投資方包括威秀電影、安樂影片及文化中國傳播旗下一家全資附屬公司，并未提到華誼。該公告同時明確表示，該影片的投資份額分別為：比高集團占30%，文化中國傳播30%，威秀電影30%，安樂影片10%，華誼只是《西游》的發(fā)行商。
根據(jù)華誼發(fā)《西游》投資澄清公告顯示，華誼兄弟傳媒股份有限公司與比高電影發(fā)展有限公司、崴盈投資有限公司及其他合作方就電影《西游》簽署的一系列相關合作協(xié)議的約定，公司為該影片在大陸地區(qū)的出品方、投資方和發(fā)行方。
影片投資方之一文化中國傳播的高層對記者表示：“華誼2012年中報中提到的對于 《西游》4050萬元的預付款只是代理保證金。”
一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士向記者透露，華誼未參與《西游》最原始內(nèi)容制作的資本投入，華誼僅為發(fā)行方，但卻公告顯示自己為投資方和出品方，其實這是華誼私下與制片方討論合作的結果。即華誼用發(fā)行營銷資源換來了華誼對這部片子的投資方和出品方名分。“華誼讓外人感覺它參與了投資，因為這樣對股價有幫助。華誼去年遭遇《一九四二》票房不佳帶來的股票跌停，他們希望借發(fā)行《西游》提振股價。華誼現(xiàn)在市盈率接近50倍，這是短期沖高的結果。不過華誼的營收增速跟不上股價增長，所以現(xiàn)在華誼股價是被人為做高了。”
王中磊對記者笑言，“場內(nèi)上演大片，場外也如大片上演，沒想到這會引發(fā)大家的關注。”王中磊向記者表示，在《西游》未成案前(最初項目籌劃階段)，華誼還不是投資人，但成案后(立項之后)華誼已經(jīng)變成了投資人。華誼不是單純拿代理費的代理發(fā)行公司，而是同樣承擔大陸地區(qū)投資風險，參與收益分成的投資方。
隨著《西游》票房節(jié)節(jié)攀升，各大券商紛紛調(diào)高對《西游》票房及華誼股價的預期。2月18日，國泰君安發(fā)布的研究報告稱，根據(jù)《西游》 前8日票房情況，將其總票房預測從6億元上調(diào)至13億元，上調(diào)幅度117%;維持增持評級。光大證券稱，考慮到后期電影上映情況，上調(diào)原有8億~10億元的票房預期到10億~12億元，票房的表現(xiàn)有望進一步推動股價上漲。
多家券商不斷調(diào)整票房預期，一位證券業(yè)內(nèi)人士表示，有故意托市的跡象，一部影片帶來的股價波動越來越顯示出立竿見影的效果，容易引發(fā)短期游資炒作。
王中磊表示：“娛樂股在中國屬于新鮮事物，企業(yè)的發(fā)展支撐股價上漲，現(xiàn)在是某一部影片引發(fā)股價直接波動，對我這個電影運營者來說真是‘壓力山大’。”
因為目前股價的高開高走，很多投資者買入華誼股票，對于2013年業(yè)績預期，王中磊表示,2013年將上映7~8部電影;另外，《西游》將超預期，預計票房總量超過2012年的21億元。
保底分成模式下的發(fā)行方
華誼這次是冒著風險撿了一個便宜。所謂的風險是指，如果《西游》票房不好，華誼依然要付給制作方保底的成本費用;而“撿的便宜”則是拜周星馳所賜：給予華誼高達70%~90%的票房分成比例。
一位業(yè)內(nèi)資深電影人透露，業(yè)內(nèi)傳聞華誼以7000萬元買斷了《西游》大陸地區(qū)的發(fā)行權，以保底分成方式來做大陸地區(qū)的發(fā)行。(保底分成，即發(fā)行方給予制作方保底的發(fā)行費以獲得發(fā)行權，然后根據(jù)票房收入，按協(xié)議規(guī)定的比例參與分成)。銀河證券傳媒分析師許耀文表示，以目前各方對外的表述來看，華誼是以保底分成發(fā)行的方式成為了《西游》的發(fā)行方。
據(jù)了解，電影有多種發(fā)行模式，包括純代理、保底加分成、買斷和參與投資等。早期代理發(fā)行模式盛行，因為代理的傭金比例是固定的，基本不承擔影片發(fā)行的票房風險。如今，代理模式已經(jīng)過時。由于市場的“二八效應”明顯，票房向好的影片集中，所以為了拿到發(fā)行權，投資者就采取投資、保底加分成等模式。
保底分成雖然承擔發(fā)行保底的票房風險，但是最后可以獲取票房分成收入，代理模式則單純獲取代理費，不承擔票房風險。王中磊向記者表示：“電影投資無法純粹用計算方式來規(guī)避風險，我們對于周星馳的電影制作非常認可，所以一天之內(nèi)就決定投資。”選擇保底分成模式，無疑是華誼旨在以小博大實現(xiàn)高收益，雖然投資有風險，但風險遠比自己拍一部片小得多。
不過，無論是以什么身份參與投資，華誼公告透露，除了收取該影片之大陸地區(qū)發(fā)行毛收益12%的發(fā)行代理費外，還享有在大陸地區(qū)發(fā)行凈收益70%至90%的分成收益，成為大陸地區(qū)的最大受益方。
一位資深業(yè)內(nèi)人士表示，華誼這次是冒著風險撿了一個便宜。所謂的風險是指，如果《西游》票房不好，華誼依然要付給制作方保底的成本費用;而“撿的便宜”則是拜周星馳所賜：給予華誼高達70%~90%的票房分成比例。
依然依賴馮小剛
現(xiàn)在華誼的電影分兩個系，一個是：華誼系，包括馮小剛的電影以及狄仁杰系列，這些是華誼直接投入資金并負責發(fā)行的影片。另一個是：合作系，即與獨立制作公司或電影工作室合作投資拍片。
華誼自上市之初就被質疑“對明星依賴過重”，“主要依靠馮小剛的電影提升業(yè)績”。2012年年末，華誼投資2.1億元的《一九四二》以“基本持平”票房暗淡落幕，華誼股票也應聲下跌。
繼《一九四二》之后，與成龍合作的《十二生肖》以及與周星馳合作的《西游》成為令華誼名利雙收的提氣之作，這是否意味著華誼已經(jīng)擺脫了“馮氏依賴癥”?
王中磊直言，對馮小剛的依賴還會維持一段時間，但是在業(yè)績的依賴上會越來越弱。“因為我們的模式會逐漸多元化。但他仍是華誼的一個重要品牌，華誼會繼續(xù)維持與馮小剛的合作。”
一位電影圈的業(yè)內(nèi)人士表示，雖然《西游》票房對股價起重要作用，但這些演員和導演不屬華誼旗下，也不是簽約導演，與馮小剛和華誼的關系完全不一樣。華誼以前的標志就是馮小剛，隨著《十二生肖》《西游》等與成龍、周星馳合作，華誼電影布局上也正在適用新的戰(zhàn)略。為了擺脫“馮氏依賴癥”，華誼從2011年開始啟動電影“H計劃”，公布“H計劃”的核心成員包括夏永康、陳國輝、林書宇、烏爾善、馮德倫、鈕承澤、彭浩翔、于仁泰、成龍、徐克、馮小剛等11位導演的10部新片，“H計劃”不僅是一整年的片單，它是華誼打造國產(chǎn)電影多元化未來的正式行動。其包含的電影類型也更為多樣化，古裝、武俠、動作、愛情、奇幻等，華誼正在通過扶持新導演的方式帶動華誼電影的生產(chǎn)能力，擺脫對馮小剛的依賴。
華誼的內(nèi)容制作開始多個項目并行操作，由華誼率先開啟的簽約導演模式，轉向公司與獨立制作公司和電影工作室間的合作模式。王中磊告訴記者，隨著合作模式的多元化，現(xiàn)在華誼的電影分兩個系，一個是：華誼系，包括馮小剛的電影以及狄仁杰系列，這些是華誼直接投入資金并負責發(fā)行的影片。另一個是：合作系，即與獨立制作公司或電影工作室合作投資拍片。王中磊直言，簽約導演的時代已經(jīng)過去了，機構和機構之間的合作，更突出創(chuàng)意，大家對項目的把控與制作更科學、更專業(yè)。
不僅如此，為了保持相對穩(wěn)定的利潤率，華誼擬通過投資發(fā)行尋求模式多元化。
華誼擬于2013年3月嘗試近年來第一部海外批片發(fā)行,即《海嘯奇跡》(批片即發(fā)行公司以一定價格買斷國內(nèi)發(fā)行權的進口片。這個價格也從十萬到幾十萬到百萬美元不等。其片源大多不由好萊塢大公司出品，且大多不是最新影片。比起在國內(nèi)投資拍攝影片，批片的風險更小、優(yōu)勢更大，因此很多民營發(fā)行公司也介入到批片的買賣中來)。華誼以內(nèi)容立足,但開始趨向發(fā)行、制作雙駕馬車共同發(fā)力。“雖然《十二生肖》和《西游》已充分證明公司的多元化發(fā)展能力,但試水批片將是又一次新的嘗試。”
分賬大片主要以美國最新商業(yè)大片為主，參與中國的票房分成。批片則是國內(nèi)片商以固定的價格買斷國外影片放映權，然后拿到內(nèi)地市場放映，自負盈虧，而國外片商不參與中國的票房分成。以華誼全產(chǎn)業(yè)鏈下的運作，一年僅能推出7~8部影片，承擔制作風險巨大，此番華誼試水批片無疑是想尋求內(nèi)容源，提高盈利效率。
不用跟外國片商分賬，直接購買現(xiàn)成影片，似乎批片穩(wěn)賺不賠，但實際情況并非如此。少數(shù)幾部批片的票房成功，很有可能隨之而來的就是版權價格的水漲船高。
據(jù)藝恩咨詢《2012-2013年中國電影產(chǎn)業(yè)研究年報》數(shù)據(jù)顯示， 2012年引進并公映的批片有45部，比上年增加7部，合計總票房9.5億元，比上年增加21.8%，但過億批片稀缺也顯示出該片種在內(nèi)容和質量上未能獲得更多的觀眾認可，華誼如試水批片，需要特別關注批片的質量以及在內(nèi)地市場的適應性問題。
王中磊表示，雖然華誼的DNA是一個內(nèi)容制作公司，但是近十年一直都在發(fā)行自己的電影，公司內(nèi)部已經(jīng)有一個較為完善的發(fā)行部。
王中磊直言，參與投資發(fā)行正意味著華誼朝著好萊塢的模式發(fā)展。“華納最終是發(fā)行公司，在全球有自己的發(fā)行系統(tǒng)和機構。每年有一半業(yè)務是發(fā)行自身產(chǎn)出的內(nèi)容，同時也參加獨立電影公司的投資與全球發(fā)行。以后我們會像華納一樣，朝著這個方向發(fā)展。逐漸以發(fā)行自己的內(nèi)容為基礎，同時也通過投資發(fā)行參與其他項目，成為獨立制作公司或工作室內(nèi)容方的合作伙伴。”
不過，對于華誼擺脫“馮氏依賴癥”的多元化發(fā)展舉措，一位知名導演對記者表示，華誼這兩年的電影“H計劃”難說成功，2011年至2012年，華誼共有13部電影上映。除了《十二生肖》和《西游》這兩個保底發(fā)行之外，自己投資的影片只有《畫皮2》獲得超高票房，兩部高打高舉的《太極一》《太極二》以虧本收場。
從這個角度來看，新導演扶持不起來，自己生產(chǎn)的內(nèi)容難以帶來高票房收益，加上面對市場與股東的壓力，這使得華誼不得不拓展多種對外合作路徑。為了加強電影生產(chǎn)能力，光線、博納也同樣都在積極扶持年輕導演。王中磊坦言，國內(nèi)整個電影商業(yè)化進程太短，專業(yè)人才空白，具備黑馬能力的人才不多，這是整個電影行業(yè)面臨的問題。
電影是華誼的一張王牌，為了分擔電影的波動風險，獲取穩(wěn)定收益，華誼在積極拓展發(fā)展“內(nèi)容+渠道+衍生品”的全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同模式。“但整個全娛樂模式中電影始終都是其向上下游衍生的主線，做好電影才能上下貫通、互相依托發(fā)展。”
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