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數億美金所剩無幾 PPTV選擇與巨頭曖昧
來源:本站  編輯:admin  時間:2013/5/14  點擊數:2001  
PPS售出基本也能同理說明PPTV的處境。在繼續增長前景不明朗,IPO希望看不清,而投資人又有不小壓力的情況下,“嫁人”或許是較好的選擇。

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賣還是不賣?錢袋趨緊的PPTV與多方陷入曖昧

移動吐槽/文

像一對經常互相耍小性子的姐妹,PPS嫁了之后,PPTV可能也會有點寂寞了。

百度宣布PPS并購消息后的第三天,PPTV也做了一場規模不小的發布,宣布了移動戰略外加自有品牌的互聯網機頂盒產品。看發布會的場面,不像是臨時決定。但即便如此,這個時間點仍讓人難免有些遐想。

不管怎么說,它渾身上下都隱隱約約透著股曖昧。

發布會上來了大票廣告主,PPTV也在竭力展示它在移動端上的布局和表現。和半年多前優酷在同一地點開的發布會內容有些相近,它也宣稱今年將是移動視頻元年,來自移動的收益將過億云云。

PPTV特別強調它有優勢,比如宣稱自己移動客戶端裝機量第一(它宣稱自己有1.4億裝機量,而之前愛奇藝宣稱PPS有1.54億),又比如覆蓋人群更高端些、在沿海一二線城市布局比重高,以及移動端注冊登錄用戶比例較高為40%等等。

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此外,它還宣稱要簡稱內容、產品等多個矩陣。它們推薦了自己的基于興趣分享的短視頻、帶UGC屬性的社交型產品“趣點”,又加上了一個跟華數合作的互聯網機頂盒。

會后,我們跟PPTV的管理層做了一些溝通。PPTV CEO陶闖(微博)、總裁姚欣等向我們透露了一些運營數據。比如去年PPTV營收為8億元,其中70%來自廣告,其他則來自一些增值服務,包括用戶付費、與電商及游戲的聯合運營等等。

陶闖說,去年4季度實現了盈虧平衡,他們認為今年或許有希望爭取全年盈虧平衡。他們沒有透露具體各業務的盈虧情況。不過,移動吐槽之前做的一些調研結果是,除了上面說的增值業務部門之外,具體內容板塊實現盈利的是體育部門。

體育算是PPTV的特色欄目。借助接近廣播級的內容制作以及眾多賽事的網絡直播贏得了不少人氣。我們了解的情況是,這一部門目前基本已獨立核算,去年投入約4500萬元,收入為8000萬元,收入結構為付費內容10%、體彩30%、廣告60%。PPTV體育內容運營團隊自己的規劃是,未來理想的收入結構為廣告40%、彩票30%、內容付費30%。

相比優酷這樣以“大通路”屬性為主的視頻站,PPTV曾讓我們感到更有趣味。

理由是,如果僅僅是采購影視內容搬到web頁上供用戶點播,“大通路”型的網站在影視工業產業鏈條上并無多少增值價值,事實上這群內容老饕在2009-2011的版權泡沫期也吃足了苦頭,至今無一家盈利(當年行業淘汰價值是很明顯的);而PPTV則很早提出了網絡電視臺概念,以“點播+直播”立命,陶闖、姚欣們之前跟我們交流時也不斷強調他們準廣播級內容制作的特點。

此外,在移動視頻興起時,相比優酷土豆們等在PC上基于web頁面的視頻站,PPTV、PPS或許還更有優勢——事實上,上述兩家也的確占據著移動視頻APP裝機量的前兩位——用戶習慣還有延續效應,他們在智能終端上更習慣安裝PPTV、PPS的APP,而不少用戶甚至還慣于打開手機瀏覽器登陸優酷們的WEB頁面——前者顯然更便利,用戶選擇的可能性更高。

不過,PPTV也面臨著不少問題,增長、變現、資金等等。PPS售出基本也能同理說明PPTV的處境。在繼續增長前景不明朗,IPO希望看不清,而投資人又有不小壓力的情況下,“嫁人”或許是較好的選擇。

不同的是,根據我們了解,PPS出售前賬上大概還趴著1億美元現金。而來自視頻業界和投資界的聲音則說,PPTV可能面臨著現金即將用完。

PPTV此前融的錢可不少。2011年2月,它從軟銀那獲得了2.5億美元投資,讓出了35%的股權,照此算,它的估值超過了7億美元。況且,由于上海市政府的支持和早前上海國資的入股,PPTV還從銀行獲得了不少貸款。

錢為什么這么快就燒完了,業內有不少傳聞說法。對此,我們無意深究八卦。但錢袋淺淺,讓PPTV如今的態度變得曖昧了起來。

我們把這個問題拋給了PPTV管理層。于是,曖昧的態度就出來了。陶闖和姚欣都沒有正面回答錢是不是用光了,只是說,作為增長中且不斷開拓新業務的企業,PPTV是始終有較強的融資需求的。

那么,眼下對PPTV而言,找錢是硬道理。

最直接的做法是,像PPS一樣賣出去。這早已有人在琢磨,我們之前寫過,PPS有位股東也曾投資PPTV,PPS并購消息最早泄出就來自這位投資人,他期望能借此也帶動其他收購者對PPTV的興趣。

另一面,我們可以確認的消息是,PPTV眼下也的確在跟搜狐視頻眉來眼去。不過,問題還在于估值問題。

前面說到過PPTV的估值,2011年初軟銀投2.5億美元時已有7億美元。而搜狐現在現金及短投總額為10億美元不到,看著有點小貴啊。

不過,這個價格最終估計也便宜不到哪兒去。我們對PPS的調研顯示,事實上,百度對PPS的收購不止于視頻業務,之外的游戲等業務也已收購或至少做好了收購安排,只是為規避商務部審查而未曾聲張,愛奇藝相關人員已介入對接PPS這部分業務。而這部分業務收購的對價并不在此前公布的3.7億美元內,綜合各方信息我們估算,PPS整體收購對價約在5.5億美元-6億美元之間。

因而,PPTV可能會進入一個連環資本局。移動吐槽之前率先披露過,奇虎360全資并購搜狗的事基本定了,具體方案是,4億美元現金+10億美元換股。如果這一交易落定,則搜狐現金儲備將有明顯增強,推動PPTV并購案就更為余裕。

PPTV或許是焦慮,但同時PPTV管理層或許又是淡定的。此前投資者的重金投入也被綁在這家公司的命運上,一方面軟銀往往有肯定項目一投到底的習慣,另一方面潛在的戰略投資、并購者也還有。優土合并、PPS嫁人后,視頻領域在移動端有志爭霸者都會看到PPTV的戰略價值。

所以,陶闖說,和業內巨頭吃吃飯見面聊聊是有的,未來IPO也好,引入戰略投資、并購者也好,都可以。曖昧啊。

眼下,PPTV能做的是我們竭力接洽好的投資、并購案;同時,做足移動業務和客廳業務的布局和概念,以支撐前者。

所以,PPTV的盒子出的很是時候。首先是有了新的戰局客廳的概念;同時盒子是門現金流生意,眼下小米、樂視們炒熱了市場,可以趁機而上,把現金流做好看。這兩點無疑都有利于吸引投資者。

我們說到盒子的現金流屬性時,陶闖笑笑說,“你們真的懂。”

 
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