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移動吐槽/文
像一對經(jīng)常互相耍小性子的姐妹，PPS嫁了之后，PPTV可能也會有點(diǎn)寂寞了。
百度宣布PPS并購消息后的第三天，PPTV也做了一場規(guī)模不小的發(fā)布，宣布了移動戰(zhàn)略外加自有品牌的互聯(lián)網(wǎng)機(jī)頂盒產(chǎn)品。看發(fā)布會的場面，不像是臨時決定。但即便如此，這個時間點(diǎn)仍讓人難免有些遐想。
不管怎么說，它渾身上下都隱隱約約透著股曖昧。
發(fā)布會上來了大票廣告主，PPTV也在竭力展示它在移動端上的布局和表現(xiàn)。和半年多前優(yōu)酷在同一地點(diǎn)開的發(fā)布會內(nèi)容有些相近，它也宣稱今年將是移動視頻元年，來自移動的收益將過億云云。
PPTV特別強(qiáng)調(diào)它有優(yōu)勢，比如宣稱自己移動客戶端裝機(jī)量第一（它宣稱自己有1.4億裝機(jī)量，而之前愛奇藝宣稱PPS有1.54億），又比如覆蓋人群更高端些、在沿海一二線城市布局比重高，以及移動端注冊登錄用戶比例較高為40%等等。
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此外，它還宣稱要簡稱內(nèi)容、產(chǎn)品等多個矩陣。它們推薦了自己的基于興趣分享的短視頻、帶UGC屬性的社交型產(chǎn)品“趣點(diǎn)”，又加上了一個跟華數(shù)合作的互聯(lián)網(wǎng)機(jī)頂盒。
會后，我們跟PPTV的管理層做了一些溝通。PPTV CEO陶闖(微博)、總裁姚欣等向我們透露了一些運(yùn)營數(shù)據(jù)。比如去年P(guān)PTV營收為8億元，其中70%來自廣告，其他則來自一些增值服務(wù)，包括用戶付費(fèi)、與電商及游戲的聯(lián)合運(yùn)營等等。
陶闖說，去年4季度實(shí)現(xiàn)了盈虧平衡，他們認(rèn)為今年或許有希望爭取全年盈虧平衡。他們沒有透露具體各業(yè)務(wù)的盈虧情況。不過，移動吐槽之前做的一些調(diào)研結(jié)果是，除了上面說的增值業(yè)務(wù)部門之外，具體內(nèi)容板塊實(shí)現(xiàn)盈利的是體育部門。
體育算是PPTV的特色欄目。借助接近廣播級的內(nèi)容制作以及眾多賽事的網(wǎng)絡(luò)直播贏得了不少人氣。我們了解的情況是，這一部門目前基本已獨(dú)立核算，去年投入約4500萬元，收入為8000萬元，收入結(jié)構(gòu)為付費(fèi)內(nèi)容10%、體彩30%、廣告60%。PPTV體育內(nèi)容運(yùn)營團(tuán)隊(duì)自己的規(guī)劃是，未來理想的收入結(jié)構(gòu)為廣告40%、彩票30%、內(nèi)容付費(fèi)30%。
相比優(yōu)酷這樣以“大通路”屬性為主的視頻站，PPTV曾讓我們感到更有趣味。
理由是，如果僅僅是采購影視內(nèi)容搬到web頁上供用戶點(diǎn)播，“大通路”型的網(wǎng)站在影視工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條上并無多少增值價值，事實(shí)上這群內(nèi)容老饕在2009-2011的版權(quán)泡沫期也吃足了苦頭，至今無一家盈利（當(dāng)年行業(yè)淘汰價值是很明顯的）；而PPTV則很早提出了網(wǎng)絡(luò)電視臺概念，以“點(diǎn)播+直播”立命，陶闖、姚欣們之前跟我們交流時也不斷強(qiáng)調(diào)他們準(zhǔn)廣播級內(nèi)容制作的特點(diǎn)。
此外，在移動視頻興起時，相比優(yōu)酷土豆們等在PC上基于web頁面的視頻站，PPTV、PPS或許還更有優(yōu)勢——事實(shí)上，上述兩家也的確占據(jù)著移動視頻APP裝機(jī)量的前兩位——用戶習(xí)慣還有延續(xù)效應(yīng)，他們在智能終端上更習(xí)慣安裝PPTV、PPS的APP，而不少用戶甚至還慣于打開手機(jī)瀏覽器登陸優(yōu)酷們的WEB頁面——前者顯然更便利，用戶選擇的可能性更高。
不過，PPTV也面臨著不少問題，增長、變現(xiàn)、資金等等。PPS售出基本也能同理說明PPTV的處境。在繼續(xù)增長前景不明朗，IPO希望看不清，而投資人又有不小壓力的情況下，“嫁人”或許是較好的選擇。
不同的是，根據(jù)我們了解，PPS出售前賬上大概還趴著1億美元現(xiàn)金。而來自視頻業(yè)界和投資界的聲音則說，PPTV可能面臨著現(xiàn)金即將用完。
PPTV此前融的錢可不少。2011年2月，它從軟銀那獲得了2.5億美元投資，讓出了35%的股權(quán)，照此算，它的估值超過了7億美元。況且，由于上海市政府的支持和早前上海國資的入股，PPTV還從銀行獲得了不少貸款。
錢為什么這么快就燒完了，業(yè)內(nèi)有不少傳聞?wù)f法。對此，我們無意深究八卦。但錢袋淺淺，讓PPTV如今的態(tài)度變得曖昧了起來。
我們把這個問題拋給了PPTV管理層。于是，曖昧的態(tài)度就出來了。陶闖和姚欣都沒有正面回答錢是不是用光了，只是說，作為增長中且不斷開拓新業(yè)務(wù)的企業(yè)，PPTV是始終有較強(qiáng)的融資需求的。
那么，眼下對PPTV而言，找錢是硬道理。
最直接的做法是，像PPS一樣賣出去。這早已有人在琢磨，我們之前寫過，PPS有位股東也曾投資PPTV，PPS并購消息最早泄出就來自這位投資人，他期望能借此也帶動其他收購者對PPTV的興趣。
另一面，我們可以確認(rèn)的消息是，PPTV眼下也的確在跟搜狐視頻眉來眼去。不過，問題還在于估值問題。
前面說到過PPTV的估值，2011年初軟銀投2.5億美元時已有7億美元。而搜狐現(xiàn)在現(xiàn)金及短投總額為10億美元不到，看著有點(diǎn)小貴啊。
不過，這個價格最終估計(jì)也便宜不到哪兒去。我們對PPS的調(diào)研顯示，事實(shí)上，百度對PPS的收購不止于視頻業(yè)務(wù)，之外的游戲等業(yè)務(wù)也已收購或至少做好了收購安排，只是為規(guī)避商務(wù)部審查而未曾聲張，愛奇藝相關(guān)人員已介入對接PPS這部分業(yè)務(wù)。而這部分業(yè)務(wù)收購的對價并不在此前公布的3.7億美元內(nèi)，綜合各方信息我們估算，PPS整體收購對價約在5.5億美元-6億美元之間。
因而，PPTV可能會進(jìn)入一個連環(huán)資本局。移動吐槽之前率先披露過，奇虎360全資并購搜狗的事基本定了，具體方案是，4億美元現(xiàn)金+10億美元換股。如果這一交易落定，則搜狐現(xiàn)金儲備將有明顯增強(qiáng)，推動PPTV并購案就更為余裕。
PPTV或許是焦慮，但同時PPTV管理層或許又是淡定的。此前投資者的重金投入也被綁在這家公司的命運(yùn)上，一方面軟銀往往有肯定項(xiàng)目一投到底的習(xí)慣，另一方面潛在的戰(zhàn)略投資、并購者也還有。優(yōu)土合并、PPS嫁人后，視頻領(lǐng)域在移動端有志爭霸者都會看到PPTV的戰(zhàn)略價值。
所以，陶闖說，和業(yè)內(nèi)巨頭吃吃飯見面聊聊是有的，未來IPO也好，引入戰(zhàn)略投資、并購者也好，都可以。曖昧啊。
眼下，PPTV能做的是我們竭力接洽好的投資、并購案；同時，做足移動業(yè)務(wù)和客廳業(yè)務(wù)的布局和概念，以支撐前者。
所以，PPTV的盒子出的很是時候。首先是有了新的戰(zhàn)局客廳的概念；同時盒子是門現(xiàn)金流生意，眼下小米、樂視們炒熱了市場，可以趁機(jī)而上，把現(xiàn)金流做好看。這兩點(diǎn)無疑都有利于吸引投資者。
我們說到盒子的現(xiàn)金流屬性時，陶闖笑笑說，“你們真的懂。”
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