隨著創業板周年和首次解禁日的即將來臨，許多市場人士開始密切關注創業板高管辭職現象，擔憂背后可能隱藏著辭職套現行為。對此，《證券日報》記者在對創業板高管辭職公告及有關資料進行整理和分析后發現，不排除存在個別創業板高管辭職減持可能，但該效應在一定程度上被放大，并不具有代表性。
但是，一些業內專家指出，盡管創業板并未出現高管“批量”辭職現象，但該問題仍不容忽視，監管層仍需未雨綢繆，應在完善創業板高管股權激勵機制、加強高管減持本公司股票的信息披露以及規范上市后短期內的高管辭職行為等方面加強管理。
高管辭職≠減持
記者統計的數據顯示，截至2010年9月13日，共有30家創業板公司51名高管辭職，占創業板1809名高管的2.81%。但高管辭職并未對創業板公司及市場產生重大影響。
一是高管辭職并不必然產生減持行為。記者發現，并非所有辭職高管都持有股份，51名辭職高管中持有股份的僅17人。此外，持股辭職高管有兩類不能在首次解禁日套現，其中仍任其他高管職務的有7人，從離職日到首次解禁日不滿承諾期限的辭職離司高管有5人，可在首次解禁日套現的持股辭職離司高管最多有5名。可見，僅5名辭職高管不能排除套現嫌疑，僅占創業板公司全部1809名高管的0.27%，明顯屬于個別現象。
二是高管辭職未對創業板公司發展產生嚴重影響。首先，并未出現控股股東或實際控制人辭職離司現象，且其所持股份須鎖定三年，公司控制權沒有受到影響。其次，51名辭職高管中僅35人辭職（擬）離司，占創業板公司全部1809名高管的1.93%，未出現“批量辭職離司”情形，公司管理層穩定性沒有受到嚴重影響。再次，51名辭職高管中有18名董事（不含獨立董事）、高級管理人員等公司核心團隊成員辭職（擬）離司，占創業板公司全部高管人數的0.99%，創業板公司持續經營發展并未受到顯著影響。
高管辭職不必“大驚小怪”
根據創業板公司有關公告，前述51名辭職高管中，按公司安排或有關規定辭職的高管有20人，其中9人辭職離司（持股高管1人），10人仍任董監高職務，1人仍在公司工作；主動辭職的高管有31人，其中26人辭職離司，2人仍任高管職務，3人仍在公司工作。
從有關資訊看，市場質疑主要集中于主動辭職離司的26名高管，其中獨立董事10人、未持股高管7人、持股高管9人。
記者分析發現，這些高管辭職原因有身體原因、家庭原因、工作原因等，具有一定的合理性，不能簡單地歸因于不看好公司未來發展或公司股價可能被高估而提前減持。
附表4：辭職離司的未持股高管（不含獨立董事）情況表
分析人士指出，個別高管辭職離司，可能確實是為了自己創業或謀求更好的事業發展，甚至存在套現可能，但這種追求個人利益最大化的行為恰好正是市場經濟下的人力資源優化配置的正常表現，有助于更多的創業、創新活動，對其個人不可厚非。
據了解，在國外，創業板持股高管辭職變現現象也比較普遍，例如微軟1985年上市后，1986年就有23名高管離職變現。
現行法規對高管辭職約束較弱
雖然創業板高管辭職是正常現象，但是，記者通過查閱相關的法規、文件發現，目前對創業板公司股權規定和現行法規對高管辭職約束都比較弱。
記者發現，創業板公司上市前股改時，大都實施了高管股權激勵，但在公司章程或股權激勵計劃中，大都未設置長期化的后置約束條款。上市前，由于股份不能流通，不會出現辭職減持問題；但上市后，高管股份已高達幾百萬、數千萬甚至上億，股權激勵短期化的弊端開始顯現，個別高管出現辭職減持動機。
此外，現行法規對高管辭職的管理也不足。
一方面未對上市后短期內公司高管辭職進行有序管理。《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法》僅要求“發行人最近兩年內主管業務和董事、高級管理人員均沒有發生重大變化，實際控制人沒有發生變更”，未對上市后短期內的高管辭職行為進行管理，盡管這可能對公司持續盈利能力構成重大不利影響。
另一方面對上市公司高管辭職后轉讓減持本公司股票的限制較弱。《公司法》規定在職高管每年轉讓的股票不得超過所持本公司股票總數的25%，但一旦辭職即可突破“在任職期間”限制。《證券法》和《上市公司董事、監事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規則》規定高管離職半年內不得轉讓，但限制期較短，辭職半年后即失去限制效力。
加強高管辭職管理需未雨綢繆
針對上述出現的情況，記者采訪的一些業內專家表示，盡管創業板并未出現高管“批量”辭職現象，但問題仍不容忽視，建議未雨綢繆，加強管理。
專家指出，創業板公司盈利模式尚處于初級階段，經營穩定性相對較差，對高管及核心技術人員依賴性較強，創業板公司高管及核心技術人員“批量”辭職特別是辭職減持具有重大影響：可能引致核心創業成員流失，影響公司成長的穩定性；辭職減持行為可能會加劇解禁壓力，加大相關個股波動；可能傷害投資者對創業板高管的信任，動搖對創業板市場的信心。
因此，專家建議，監管層應從三方面加強創業板高管辭職的監管：
首先，完善創業板公司股權激勵機制，設置價格、期限等后置約束條款，強化長期激勵，加強對非持股或持股較少高管的股權激勵，以更好的吸引人才、留住人才。
其次，加強高管減持本公司股票的信息披露，要求公司高管在職期間減持股票需提前進行信息披露，引導創業板公司修改公司章程，延長持股高管辭職后的限售期限，使辭職高管減持節奏不能顯著優于在職高管。
第三，要求發行公司高管在招股說明書中披露任職承諾期限，對上市后短期內的高管辭職行為進行規范。
注：相關詳細信息和數據見附表。
序號 公司代碼 公司名稱 姓名 最后高管任職 公告或離任日期 否 離任原因 是否仍任職 備注
1 300013 新寧物流 孫 冰 獨立董事 2009-11-26 否 個人原因（回避） 否
2 張小明 董事 2010-8-4 否 個人工作繁忙 否
3 300020 銀江股份 王春鳳 監事 2009-12-21 是 工作調整 是 授權代表
4 章笠中 副總經理 2010-1-21 否 個人原因 是 仍任董事
5 300021 大禹節水 高占義 董事 2010-2-20 否 工作調動 否
6 薛維孝 監事 2010-4-17 否 到退休年齡 否
7 300049 福瑞股份 許玉林 獨立董事 2010-2-24 否 個人年齡原因 否
8 300033 同花順 易曉梅 監事 2010-2-24 否 完善公司治理 是 北京辦事處負責人
9 方 超 董秘 2010-1-23 否 自己創業。 否
10 300038 梅泰諾 施文波 高管 2010-2-25 是 個人健康原因 否
11 300042 朗科科技 莫少霞 獨立董事 2010-2-25 是 個人原因 否
12 鄧國順 董事長總經理 2010-9-10 是 個人原因 是 仍任董事
13 300045 華力創通 徐 瑋 監事 2010-3-6 是 規范運作需要 是 總經理財務助理
14 付正軍 監事 2010-2-5 否 工作安排 是 聘任為副總經理
15 300017 網宿科技 彭 清 高管 2010-3-22 否 個人身體原因 否
16 王開田 獨立董事 2010-4-14 否 個人原因不能履職 否
17 300019 硅寶科技 王秀敏 監事 2010-3-23 是 個人身體原因 否
18 曾永紅 財務負責人 2010-3-30 否 工作變動原因 是 仍任董事、副總經理
19 300008 上海佳豪 李 彧 董事 2010-4-6 是 工作安排原因 否
20 300044 賽為智能 周 嶸 高管 2010-4-7 否 個人身體原因 否
21 300004 南風股份 陳俊嶺 董事 2010-4-15 否 個人原因無法兼任 否
22 300011 鼎漢技術 秦榮生 獨立董事 2010-4-21 否 財政部規定 否
23 300028 金亞科技 陸 擎 董事 2010-4-27 否 個人及家庭原因 否
24 陳 健 高管 2010-4-29 否 個人發展原因 否
25 郭炎生 獨立董事 2010-6-17 否 個人身體原因 否
26 300036 超圖軟件 王 偉 監事 2010-4-29 否 從大股東離職 否
27 龐 靜 監事 2010-5-5 否 從公司離職 否
28 300066 三川股份 來傳華 董事 2010-5-6 否 個人原因 否
29 300065 海蘭信 高連才 監事 2010-5-20 是 公司任務繁重 是 精品事業部經理
30 侯勝堯 董事 2010-9-6 是 個人原因 否
31 300057 萬順股份 劉宗柳 獨立董事 2010-5-27 是 個人身體原因 否
32 300012 華測檢測 魏 屹 高管 2010-6-1 是 個人職業規劃 否
33 聶鵬翔 高管 2010-6-30 否 個人發展原因 否
34 陳 英 獨立董事 2010-2-3 是 個人公務繁忙 否
35 300005 探路者 范勇建 董秘 2010-6-10 否 家庭原因 否
36 300055 萬邦達 郝芳華 董事 2010-6-13 否 職務變動無法履職 否
37 300010 立 思 辰 張旭光 監事 2010-7-23 是 個人原因 否
38 300071 華誼嘉信 孫劍 董秘 2010-8-23 是 個人家庭原因 否
39 300050 世紀鼎利 陳春雄 高管 2010-8-25 是 到新收購子公司 是 子公司高管
40 300041 回天膠業 曾學毅 高管 2010-8-25 否 工作變動 是 公司行政管理顧問
41 鐘 偉 獨立董事 2010-5-31 是 個人工作繁忙 否
42 300053 歐 比 特 姜 紅 董秘 2010-8-26 是 工作變動 是 仍任董事
43 300076 寧波GQY 姚徐敏 監事 2010-8-30 否 個人原因 是 在公司證券部任職
44 孫海波 高管 2010-8-30 否 個人原因 否
45 潘道亥 監事 2010-8-30 否 個人原因 是 公司員工
46 陳忠梁 監事 2010-8-30 0 個人原因 是 公司員工
47 300061 康 耐 特 范森鑫 董事、副總經理 2010-8-31 否 工作安排原因 是 改任監事
48 徐敬明 監事 2010-8-31 否 工作安排原因 是 仍在公司工作
49 齊 備 獨立董事 2010-8-31 否 個人原因 否
50 王 濤 獨立董事 2010-8-31 否 個人原因 否
51 300083 勁勝股份 胡國財 獨立董事 2010-9-10 否 個人年齡原因 否
序號 公司代碼 公司名稱 高管姓名 辭去職務 公告或離任日期 持股股數 公告辭職原因
1 300021 大禹節水 高占義 董事 2010-2-20 0 因工作調動
2 300065 海蘭信 侯勝堯 董事 2010-9-6 3,927,000 個人原因
3 300012 華測檢測 魏 屹 高管 2010-6-1 428847 個人職業規劃
4 聶鵬翔 高管 2010-6-30 353847 個人發展原因
5 300071 華誼嘉信 孫 劍 董秘 2010-8-23 0 個人及家庭原因
6 300028 金亞科技 陸 擎 董事 2010-4-27 5160000 個人及家庭原因
7 陳 健 高管 2010-4-29 0 個人發展原因
8 300038 梅泰諾 施文波 高管 2010-2-25 2250000 個人身體原因
9 300004 南風股份 陳俊嶺 董事 2010-4-15 1037037 個人原因（無法兼任）
10 300076 寧波GQY 孫海波 高管 2010-8-30 0 個人原因
300044 賽為智能
11 周 嶸 高管 2010-4-7 6790294 個人身體健康原因
12 300066 三川股份 來傳華 董事 2010-5-6 0 個人原因
13 300008 上海佳豪 李 彧 董事 2010-4-6 0 工作安排原因
14 300005 探路者 范勇建 董秘 2010-6-10 452996 兩地分居原因
15 300033 同花順 方 超 董秘 2010-1-23 0 自己創業。
16 300055 萬邦達 郝芳華 董事 2010-6-13 0 個人職務變動
17 300017 網宿科技 彭 清 高管 2010-3-22 4315122 個人身體不適
18 300013 新寧物流 張小明 董事 2010-8-4 0 個人原因（工作繁忙）
序號 公司代碼 公司名稱 高管姓名 辭去職務 公告或離任日期 持股股數 公告辭職原因 另任職情況
1 300020 銀江股份 章笠中 副總經理 2010-1-21 1,200,000 個人原因 仍任董事
2 300045 華力創通 付正軍 監事 2010-2-5 200,000 工作安排 改聘為副總經理
3 徐瑋 監事會主席 2010-3-16 500,000 規范運作 仍任財務部經理
4 300038 梅 泰 諾 施文波 副總裁 2010-2-27 2,250,000 個人原因 不再任職
5 300017 網宿科技 彭清 董事、總經理 2010-3-10 4,315,122 個人原因 不再任職
6 300019 硅寶科技 曾永紅 財務負責人 2010-3-30 2,565,000 工作變動原因 任董事、副總經理
7 300028 金亞科技 陸 擎 董事 2010-4-2 4,300,000 工作及家庭原因 不再任職
8 300044 賽為智能 周嶸 董事副總董秘 2010-4-9 5,432,235 個人原因 不再任職
9 300004 南風股份 陳俊嶺 董事 2010-4-16 1,037,037 個人原因 不再任職
10 300012 華測檢測 魏屹 副總裁 2010-6-2 428,847 個人原因 不再任職
11 聶鵬翔 副總裁 2010-7-1 353,847 個人原因 不再任職
12 300005 探 路 者 范勇建 董秘 2010-6-12 226,498 個人原因 不再任職
13 300010 立 思 辰 張旭光 監事 2010-7-23 769,560 個人原因 不再任職
14 300041 回天膠業 曾學毅 董秘 2010-8-25 150,000 工作變動 任行政管理顧問
15 300050 世紀鼎利 陳春雄 高管 2010-8-25 360，000 到新收購的子公司工作。 子公司高管
16 300065 海蘭信 侯勝堯 董事 2010-9-6 3,927,000 個人原因 不再任職
17 300042 朗科科技 鄧國順 董事長總經理 2010-9-10 15,450,000 個人原因 仍任董事
序號 公司代碼 公司名稱 姓名 最后高管任職 公告或離任日期 離任原因
1 300036 超圖軟件 王 偉 監事 2010-4-29 從大股東離職
2 龐 靜 監事 2010-5-5 從公司離職
3 300021 大禹節水 薛維孝 監事 2010-4-17 已到退休年齡
300021
4 高占義 董事 2010-2-20 工作調動
5 300019 硅寶科技 王秀敏 監事 2010-3-23 身體健康原因
6 300071 華誼嘉信 孫 劍 董秘 2010-8-23 個人及家庭原因
7 300028 金亞科技 陳 健 高管 2010-4-29 個人發展原因
8 300076 寧波GQY 孫海波 高管 2010-8-30 個人原因
9 300066 三川股份 來傳華 董事 2010-5-6 個人原因
10 300008 上海佳豪 李 彧 董事 2010-4-6 工作安排原因
11 300033 同花順 方 超 董秘 2010-1-23 自己創業。
12 300055 萬邦達 郝芳華 董事 2010-6-13 個人職務變動
13 300013 新寧物流 張小明 董事 2010-8-4 個人原因（工作繁忙） |
浙公網安備 33038102330897號