途牛旅游網(wǎng)日前向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交招股說(shuō)明書(shū)，計(jì)劃在納斯達(dá)克證券市場(chǎng)上市，證券代碼為“TOUR”，計(jì)劃首次公開(kāi)招股募集1.2億美元資金。
途牛是在線旅游預(yù)訂平臺(tái)，定位于大眾旅游市場(chǎng)。途牛沒(méi)有自己的旅行社和產(chǎn)品，而是和線下旅行社合作專注于產(chǎn)品的零售，每一筆途牛網(wǎng)的訂單，都獲得旅行社的返點(diǎn)。
從招股書(shū)數(shù)據(jù)看，途牛一直未能解決盈利問(wèn)題，2012到2013年途牛一共凈虧損1.868億元，其中，2013年虧損7963萬(wàn)元，相比2012年小幅減少。
途牛毛利率一直偏低，2012年第二季度毛利率僅為2%，2013年第二季度曾達(dá)到8%，但此后又持續(xù)回落，途牛2013年第四季度毛利率為4%。
途牛Q4營(yíng)收4.89億元 環(huán)比降31%
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招股書(shū)顯示，途牛2013年總營(yíng)收19.62億元（3.24億美元），高于2012年的11.20億元。其中，途牛跟團(tuán)游業(yè)務(wù)營(yíng)收為18.93億元（約合3.13億美元），高于2012年的10.75億元。
途牛自助游業(yè)務(wù)營(yíng)收為4880萬(wàn)元（約合810萬(wàn)美元），高于2012年的3240萬(wàn)元；途牛其它業(yè)務(wù)營(yíng)收為2070萬(wàn)元（約340萬(wàn)美元），高于2012年的1290萬(wàn)元。
途牛2013年第四季度營(yíng)收為4.89億元，雖然較上一年同期增長(zhǎng)58%，但較上一季度的7.11億元下降31%，途牛2012年第四季度營(yíng)收僅較上一季度下降20%。
團(tuán)游占途牛營(yíng)收比重超95%
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途牛2013年第四季度團(tuán)游收入為4.748億元，較上一季度下降了31%，占營(yíng)收比重為97%。過(guò)去2年團(tuán)游營(yíng)收占總營(yíng)收比重一直超過(guò)95%。
途牛Q4毛利低至4%
雖然團(tuán)游貢獻(xiàn)的收入比重高，但其成本同樣占據(jù)的比重很高，基本占營(yíng)收比重的90%，相對(duì)來(lái)說(shuō)，途牛來(lái)自其他方面的成本相對(duì)較少，低于7%。
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成本太高導(dǎo)致途牛的毛利率一直處于相對(duì)低的水平，途牛2012年第一季度和第二季度毛利率為4%，第三季度最低，僅為2%，途牛2013年第四季度毛利率再次為4%。
途牛2013年毛利潤(rùn)1.02億元（約合1980萬(wàn)美元），高于2012年的3910萬(wàn)元，高于2011年的2380萬(wàn)元，毛利率低于10%。
途牛Q4運(yùn)營(yíng)虧損5918萬(wàn)元 運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率-12%
途牛2013年費(fèi)用為2.17億元，占營(yíng)收比重為11.1%，2012年費(fèi)用為1.52億元，占比為13.7%。
途牛2013年研發(fā)支出3900萬(wàn)元（約合640萬(wàn)美元），高于2012年的3330萬(wàn)元。
途牛2013年銷售與營(yíng)銷支出為1.10億元（約1820萬(wàn)美元），高于2012年的5800萬(wàn)元。途牛2013年總務(wù)與行政支出為6970萬(wàn)元（約合1150萬(wàn)美元），高于2012年的6200萬(wàn)元。
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途牛2013年運(yùn)營(yíng)虧損為9700萬(wàn)元（約合1600萬(wàn)美元），2012年運(yùn)營(yíng)虧損為1.13億元，2011年運(yùn)營(yíng)虧損為1.00億元。途牛2013年第四季度運(yùn)營(yíng)虧損5918萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率-12%。
途牛2013年凈虧損為7960萬(wàn)元（約合1320萬(wàn)美元），2012年運(yùn)營(yíng)虧損為1.07億元，2011年運(yùn)營(yíng)虧損為9200萬(wàn)元。
截至2013年12月31日，途牛持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物總額為4.19億元（約合6920萬(wàn)美元），高于截至2012年12月31日的2.99億元。
VC掌控公司 創(chuàng)始人占小股
招股說(shuō)明書(shū)顯示，在首次公開(kāi)招股之前，途牛公司董事和高管共同持有公司86.4%的股份。其中，首席執(zhí)行官于敦德持有公司12,040,170股普通股，所占股本為10.9%；
首席運(yùn)營(yíng)官嚴(yán)海鋒持有公司8,566,664股普通股，所占股本為7.8%；公司董事、戈壁合伙人曹嘉泰持有公司17,819,571股普通股，所占股本為16.4%；
弗蘭克•林（Frank Lin）持有公司25,541,424股普通股，所占股本為23.5%；Steve Yue Ji持有公司14,323,364股普通股，所占股本為13.2%；Eugene Chehchun Huang持有公司18,142,893股普通股，所占股本為16.7%。
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途牛公司股權(quán)架構(gòu)(騰訊科技配圖)
途牛主要股東：DCM V, L.P. and Affiliates持有公司25,541,424股流通股，所占股本為23.5%；Esta Investments Pte Ltd.持有公司18,142,893股流通股，所占股本為16.7%；
戈壁二期基金（Gobi Fund II）持有公司17,819,571股流通股，所占股本為16.4%；Sequoia Capital 2010 CV Holdco, Ltd持有公司14,323,364股流通股，所占股本為13.2%；
Dragon Rabbit Capital Limited持有公司10,423,503股流通股，所占股本為9.6%；Verne Capital Limited持有公司6,949,997股流通股，所占股本為6.4%；RS Empowerment, Inc持有公司5,729,346股流通股，所占股本為5.3%。
目前各家通過(guò)AB股的方式控制途牛，其中B股一股的投票權(quán)折合10個(gè)投票權(quán)，A股為1個(gè)投票權(quán)，目前DCM和其他VC機(jī)構(gòu)掌控途牛。
此前，途牛在2009年3月獲得戈壁300萬(wàn)美元的首輪資金；2010年獲得DCM領(lǐng)投1000萬(wàn)美元投資；2011年獲紅杉、樂(lè)天、DCM、高原資本約5000萬(wàn)美元投資；2013年9月4日，完成D輪由Temasek淡馬錫投資公司、DCM公司等聯(lián)合投資的約6000萬(wàn)美元融資。
招股書(shū)還披露，新浪聯(lián)席總裁兼首席技術(shù)官許良杰出任途牛獨(dú)立董事。 |
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